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上市以来最好财报,国外投资者是怎么看京东的?

2018-11-23 | 人围观 | 评论:

京东昨天披露了令人惊喜的第二季度财报之后,股价跳空大涨,最高涨至24.60元,收盘23.41美元,涨幅4.65%——京东股价在今年历经折磨之后终于强劲反弹。

新一季财报的最大亮点无疑是京东盈利了,这也成为京东上市以来最好看的一份财报。净收入652亿元人民币,同比增长42%,净亏损1.321亿,同比收窄74%。如果按照更能反映企业真实经营状况的非美国通用会计准则(Non-GAAP),京东实现净利润3.914亿元,而去年同期亏损1570万。

不过,京东盈利也并不是特别意外。刘强东去年一直强调京东商城在赚钱,集团之所以看不来不赚钱是因为在发展新业务以及研发物流等的投入还没有达到规模产出。

因此我们在最近一年来的财报中看到京东距离整体盈利越来越近。2015年财报虽然看上去京东亏损挺吓人(94亿元),但Non-GAAP实际亏损只有8.5亿元。今年第一季度,京东商城Non-GAAP经营利润率达到了0.5%,而2015年同期数字为-0.1%,这也验证了京东商城开始进入盈利期的说法。

最新的季报显示,今年二季度京东商城的经营利润率达到了1.1%。经营利润率持续上升主要是因为自营业务利润率的提升——受益于规模效应,第二季度京东自营业务利润在持续增长。

要知道,第二季度有京东的618大促,市场支出更高的情况下,京东实现经营盈利说明未来潜力很大。因此也有外界分析认为,未来数年,随着规模效应的增加,京东的长期净利率可能达到2-4%。按照京东目前的营收规模及增速,这也意味着每年数十亿美元的盈利。

京东令人羡慕的还有强劲的现金流。剔除经营现金流中包含的京东金融相关影响,2016年第二季度自由现金流为81亿元,去年同期则为47亿元。截至2016年6月30日,京东过去12个月的自由现金流为110亿,同比增长了66.6%。现在京东手头持有的现金及等价物约434亿。

那么,美国投资者是怎么看待京东最新季报的呢。壹流财经编译了投资网站InvestorPlace的一篇分析文章。

令人欣慰的京东

InvestorPlace

京东的增长放缓使其经历了焦虑的一年,但投资者的悲观情绪在京东发布最新财报股价大涨后得到释放。

京东的营收增长42%达到98亿美元,符合华尔街的预期。公司预期下个季度营收增速为34-38%。

以下为其他的一些亮点:

——京东商城已经是联想发布主要产品的优先电商平台。

——京东在线平台已经拥有超过10万商户。

——京东目前有234个仓库和6756个配送站。

——一系列国际品牌在京东发布,比如英国快时尚品牌New Look、高端酒品牌路易十三、日本化妆品品牌资生堂等。

还有极具意义的与沃尔玛的战略合作。沃尔玛目前持有京东5%股权。京东控制了沃尔玛在中国的在线业务一号店。

长期来看,京东股价的前景相对积极。按照Forrester的观点,尽管中国整体经济放缓,但中国电商市场将继续茁壮成长,他们预测在线销售额将从2015年的5890亿美元达到2020年的1.1万亿美元。

因此,京东仍然有非常大的增长空间。

此外,京东的业务模式也最终将证明比竞争对手阿里巴巴更佳——阿里巴巴的模式更类似eBay,这意味着更慢的配送,以及更不确定的产品质量、包括仿冒产品(这是阿里巴巴最大的问题,使其更难被大品牌接受)。京东控制着物流和存货,与亚马逊的模式相仿。

京东的估值看上去非常有吸引力,现在市值只有销售额的一倍,而亚马逊超过3倍。

因此,如果投资者寻找中国电商机会里最有价值的玩家,京东无疑是最佳选择。

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